《原则 应对变化中的世界秩序》PDF 下载
- 更新时间: 2023-07-09
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Dalio在这本书中对美元债务周期的观点，与近期巴菲特加仓日本股市并在媒体透露自己对美元债务、经济衰退的担忧，不谋而合。
桥水基金创始人Ray Dalio在书中详细解释了他重点关注的债务周期、货币/资本市场周期、内部秩序和混乱周期、外部秩序和混乱周期等，认为这些周期是决定国家经济状态的决定性因素。Dalio和团队做了大量工作，对世界主要国家过去500年的历史做了多维度的量化统计和梳理，配以大量图表，在逻辑和数据方面相互支持，不得不对这些研究成果起敬。
通过研究过去500年以来的历史，发现在国家权力和财富大起大落的大周期中，最重要的驱动因素是长期债务周期和资本市场周期。只有充分了解这些周期，才能从战术上调整或分散组合投资的风险，避免受到不利影响，《原则 应对变化中的世界秩序》PDF 下载 ePub 下载，并且从中获利。
典型债务和资本市场大周期的运行机制：在周期的上行阶段，债务增加，金融财富和负债增速超过实物财富增速，最终，债务人无法兑现对未来支付的承诺（如现金、债券和股票）。这导致了银行挤兑型债务问题的出现。在这种情况下，央行不得不印钞，设法缓解债务违约和股市下跌的局面。央行印钞将导致货币贬值，使金融财富价值相对于实物财富的价值下降，直到金融资产的实际价值（经通胀调整后）低于实物资产的水平。
长远来看，最大的风险是货币价值风险，而大多数人对此重视不足。基于我对历史和现状的解读，以世界储备货币尤其是美元计价的债务过剩，可能需要印钞来偿还债务，因此，主要风险不是这些大债务人会违约，而是债权人持有的资产将会贬值，即持有债务资产带来的回报率将低于通胀率。
桥水基金创始人Ray Dalio在书中详细解释了他重点关注的债务周期、货币/资本市场周期、内部秩序和混乱周期、外部秩序和混乱周期等，认为这些周期是决定国家经济状态的决定性因素。Dalio和团队做了大量工作，对世界主要国家过去500年的历史做了多维度的量化统计和梳理，配以大量图表，在逻辑和数据方面相互支持，不得不对这些研究成果起敬。
通过研究过去500年以来的历史，发现在国家权力和财富大起大落的大周期中，最重要的驱动因素是长期债务周期和资本市场周期。只有充分了解这些周期，才能从战术上调整或分散组合投资的风险，避免受到不利影响，《原则 应对变化中的世界秩序》PDF 下载 ePub 下载，并且从中获利。
典型债务和资本市场大周期的运行机制：在周期的上行阶段，债务增加，金融财富和负债增速超过实物财富增速，最终，债务人无法兑现对未来支付的承诺（如现金、债券和股票）。这导致了银行挤兑型债务问题的出现。在这种情况下，央行不得不印钞，设法缓解债务违约和股市下跌的局面。央行印钞将导致货币贬值，使金融财富价值相对于实物财富的价值下降，直到金融资产的实际价值（经通胀调整后）低于实物资产的水平。
长远来看，最大的风险是货币价值风险，而大多数人对此重视不足。基于我对历史和现状的解读，以世界储备货币尤其是美元计价的债务过剩，可能需要印钞来偿还债务，因此，主要风险不是这些大债务人会违约，而是债权人持有的资产将会贬值，即持有债务资产带来的回报率将低于通胀率。
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